記者張杰倫報導
回顧2026年第一季時，Saint Laurent仍能讓業界感到一絲安慰。當母公司開雲集團陷入Gucci拖累全局的困境，集團旗下其他時裝品牌——包括Saint Laurent——在第一季普遍繳出增長。然而進入第二季與半年總結算，一組赤裸裸的數字揭示了聖羅蘭真正的傷口有多深：這座曾經風光無限的法式奢華殿堂，如今成了一場「品牌力先行、業績卻未跟上」的尷尬，而它與美妝香水之間那條消失的協力線，更讓困境雪上加霜。
業績概覽：增長假象下的真實萎縮
從集團整體看，開雲集團第一季營收35.7億歐元，可比基礎持平，號稱「復甦的重要起點」。時尚與皮具部門有機下滑3％——諸多其他品牌在第一季保持增長，特別是在北美市場表現亮眼。然而進入第二季，集團總營收45.51億歐元，仍略低於市場預期。
然而即便在「多數品牌增長」的第一季光環下，Saint Laurent早已暗藏病根。開雲集團2026年半年財報顯示，聖羅蘭上半年總營收僅14.41億歐元，較去年同期大幅下滑9％；其中第二季單季營收7.01億歐元，同樣年減9％。更令人憂心的是，獲利能力正以更快的速度被侵蝕——上半年營業利潤較去年同期銳減34％。
對比2022年的營收巔峰33億歐元，聖羅蘭今年全年營收預估將下探至30億歐元以下，連續三年業績走低。這已非單純的市場景氣循環，而是品牌正逐漸失去自己在精品版圖中的位置。
業績結構解構：「皮具依賴症」釀成的結構性頑疾
帳面數字背後藏著一個更具警示意義的結構性危機：聖羅蘭高達72％業績仰賴皮具包袋支撐，這項數據在頂級奢侈品牌中極其不健康——作為對照，愛馬仕的皮具佔比僅約44％。當一個高級訂製時裝屋把絕大多數營收都押在包袋上，成衣系列便失去了應有的品牌分量，整體定位也隨之模糊。
更嚴峻的是，當2025年全球奢侈品消費走向兩極分化——金字塔頂端追逐愛馬仕，中產階級縮手觀望——聖羅蘭恰好卡在中間尷尬地帶。品牌皮件產品定價普遍低於它的「高級時裝屋」定位，既吸引不了願意砸錢的頂級客群，又在經濟逆風時被精打細算的消費者優先放棄。這套結構性問題早在疫情前即已成形，只是市場回暖時被增長的表面數字所遮蓋；現在潮水退了，一個設計重複、產品線偏科、品牌定位日趨模糊的Saint Laurent，終於裸泳無處可躲。
美妝香水業務的戰略真空：開雲出售Kering Beauté後的品牌力裂隙
與LV、Dior、Prada等競爭對手不同，Saint Laurent上半年在美妝香水這條戰線上幾乎處於「銷聲匿跡」的戰略真空狀態。主因來自集團層面的重大決策：2025年10月，開雲集團以約40億歐元將旗下美妝部門Kering Beauté出售給歐萊雅，包含頂級香氛品牌Creed，並授予歐萊雅長達50年的獨家授權，為Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga等開發美容及香氛產品。該交易於2026年上半年完成交割。
這意味著聖羅蘭的美妝授權從此脫離集團自有經營體系。上半年正值美妝業務從Kering Beauté移轉至歐萊雅接管的過渡期，品牌在彩妝與香水的市場聲量陷入沈寂。當Dior靠Jisoo聯手推動唇油與香水引爆話題、Prada彩妝新品引發全球斷貨潮時，Saint Laurent美妝線在上半年幾乎從各大媒體的熱搜榜上「人間蒸發」，既無法以新產品為時裝皮件部門助攻熱度，也無法像競爭對手那樣讓美妝與時尚形成正向循環。
區域市場與下半年展望：北美亮眼，杭州「拉黑」事件敲警鐘
從區域角度來看，北美市場是聖羅蘭上半年為數不多的實際亮點。在Lyst於第一季公布的全球熱門品牌排行榜中，Saint Laurent高居第二名，品牌經典的立領外套更以5,550％的搜尋量爆發式增長強勢登頂。這波在北美社群媒體上延燒的熱度，部分轉化為實質銷售，支撐品牌在當地市場維持正面動能。
然而，中國市場卻出現了一個極具警示意義的插曲：2026年5月，媒體披露Saint Laurent將杭州某區劃入「黑名單」，暫停向該區域正常出貨，起因被認為與當地過高的退貨率和直播帶貨引發的消費行為疑慮有關。這一事件暴露出品牌在中國市場經營的深層困境——當線上通路日益掌控奢侈品的交易場景，高退貨率不僅侵蝕利潤，更直接挑戰傳統精品服務的底層邏輯。在中國消費者趨於理性、對價格與價值錙銖必較的2026年，聖羅蘭如何在維護品牌尊嚴與搶佔市場份額之間找到平衡，將成為下半年必須面對的根本命題。
展望下半年，創意總監Anthony Vaccarello近幾季「換湯不換藥」的設計已被輿論貼上「審美疲勞」的標籤。品牌亟需找到一個能夠同時打動北美時尚先鋒與亞洲中產核心客群的新敘事。而美妝業務要等到歐萊雅正式接手並完成產品迭代後，才有可能在下半年至明年初重新釋放動能。當Gucci仍在轉型、集團急需其他品牌支撐大局時，Saint Laurent的時間不多了。唯一的救贖，是徹底破解眼前過度依賴皮件的結構性難題——否則，它將從開雲集團最穩定的第二引擎，淪為下一個需要搶救的品牌破口。