文/黃清晏
當全市場都在瘋搶輝達（NVIDIA）GPU與光模組概念股時，一個關鍵細節卻被忽略了。輝達近期做了一個不尋常的動作：直接掏出40億美元，分別預付給兩家公司各20億美元。這既不是收購，也不是入股，而是「預付貨款」——錢先給你，產能幫我留著。你知道它在搶什麼嗎？不是GPU，也不是光模組，而是藏在光模組裡那顆至關重要的核心元件——「光晶片」。
光模組內部有一核心零件，負責將電訊號轉為光訊號，再從光訊號還原為電訊號。功能看似單純，但全球目前正面臨超過25%的供給缺口，其中200G EML（電吸收調變雷射元件）缺口更飆破50%。為何缺成這樣？因為光晶片擴產極其耗時，建廠需要一年，客戶驗證再花三年，總計四年才能正式出貨。現在投入，最快要到2030年才有產出。而AI算力早已翻倍成長，產能擴張完全跟不上需求曲線，這正是輝達恐慌性預付40億美元的根本原因。
那麼，台灣在這條至關重要的供應鏈中，卡住了哪些關鍵位置？
台灣光晶片（photonic IC)供應鏈
上游磊晶：磊晶片是整條CPO（共同封裝光學）供應鏈的光源核心。
- 聯亞（3081）：專注InP（磷化銦）雷射磊晶片，矽光子產品佔比高達75%。2026年新增美系大型CSP客戶，今年已投入7億元資本支出持續擴產，法人給予目標價3600元。
- 全新（2455）：全球第二大砷化鎵（GaAs）磊晶廠，現已成功切入磷化銦（InP）雷射磊晶片領域，2026年光通訊營收挑戰倍數成長。
- 英特磊IET-KY（4971）：專精MBE（分子束磊晶）技術，訂單能見度直達2027年。
中游光學封裝
- 上銓（3363）：台積電矽光子產業鏈中唯一的光通訊合作夥伴，其FAU（光纖陣列單元）光耦合技術將於2026年正式進入大規模量產。
- 衆達-KY（4077）：博通51.2T CPO方案獨家雷射光源供應商，該CPO方案直接削減65%功耗，是博通難以替代的關鍵夥伴。
下游光纖連接
- 光聖（6442）：成功切入美系Google AI資料中心佈線的關鍵供應商，為全球極少數具備此能力的廠商。法人預估2026年EPS約25元，毛利率高達57-62%，已超越台積電。
2026年全球AI光模組市場規模將達261億美元，較去年暴增57%。InP磊晶片缺貨預計延續至2027年，誰手上握有量產能力，誰就掌握定價權。這不是在炒概念，而是真實且持續擴大的供需缺口，正迫使全球最有錢的公司，提前捧著現金、跪求產能。