記者張杰倫報導
在時尚圈的報稅與財報結算旺季，各大奢侈品巨頭紛紛遞交了最新的年度成績單。然而，褪去伸展台上的華麗霓裳與令人目眩神迷的百萬大秀，撥開動輒數百億歐元的營收面子，真正落入各集團口袋的「淨利潤」，才是一場揭開精品帝國真實權力結構的殘酷考驗。在當前通膨與地緣政治動盪的精品寒冬中，誰是真正的硬鈔機，誰又是苦撐待變的白忙一場？以下為您深度解析最新年度奢侈品集團的賺賠排行榜。
絕對霸主與金字塔頂端的「賺錢王」
毫無懸念，穩坐全球奢侈品王座的第一名依然是LVMH集團。即便在景氣寒冬下，全集團全年總營收仍高達驚人的八百零八億歐元。雖然受頂級烈酒與時尚皮件部門下滑的影響，淨利潤同比縮水一成三，但仍以一百零八點七八億歐元的絕對數字，成為精品宇宙中唯一淨利破百億歐元的超級怪物。其旗下的美妝通路絲芙蘭（Sephora）更在全球逆勢擴店，營業利益暴漲二成八，成為集團在寒冬中最強勁的補血技。
緊隨其後奪下亞軍的，是長年被奉為「究極硬鈔機」的愛馬仕（Hermès）。愛馬仕的全年營收為一百六十億歐元，在數字上雖不及香奈兒與厲峰集團，但卻硬生生炸出了高達四十五億歐元的純利潤，獲利能力令人咋舌。這背後全歸功於其嚴苛的「配貨制度」，利用消費者對柏金包、凱莉包的極致渴望，強勢帶動服飾、鞋履與家居等非核心部門的銷售；加上貫徹「零代言人」政策，將天價明星宣傳費全數省下，精準鎖定金字塔頂端的超級富豪。
第三名與第四名則分別由瑞士硬奢巨頭厲峰集團（Richemont）與私人持有的香奈兒（Chanel）拿下。厲峰集團憑藉旗下卡地亞（Cartier）與梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）等珠寶部門高達三成點五的恐怖利潤率，加上果斷切除連年慘賠的電商YNAP，讓整體淨利潤暴漲近三成，大賺三十五億歐元。香奈兒則展現了私人企業不需向股市交待的任性優勢，雖然最新財年淨利潤因大舉砸下二十三億美金收購工坊、皮料廠及翻新全球實體店而下滑一成四，縮水至二十九億美元，但其逆向操盤的遠大眼光與強大的工藝護城河，反而拉開了與對手的差距。
而在這波賺錢榜中，最亮眼的兩匹黑馬莫過於第五名的普拉達（Prada）集團與第六名的美式老錢風代表拉夫勞倫（Ralph Lauren）。普拉達靠著當紅炸子雞Miu Miu狂飆三成五的增長引擎，以及縮減折扣通路、拉高正價銷售率的心法，繳出八點五二億歐元淨利潤的奇蹟成績單。拉夫勞倫則採取「破釜沉舟」的品牌升級戰略，堅決退出低端折扣批發，將核心商品收回到直營零售，精準接住講求物有所值的金算盤消費者，在大牌集體失血的寒冬中，以九點四一億美元的利潤驚豔業界。
變賣家產與中產危機的「慘賠王」
當前段班在比拼誰存的真金白銀更多時，榜單末尾的巨頭則深陷「白忙一場」的泥淖。倒數第二名是美國卡普集團（Capri Holdings），雖然表面上成功由虧轉盈、小賺一點三七億美元，但這筆錢並非靠賣包包衣服賺來，而是靠著將旗下的凡賽斯（Versace）以六五折的代價「斷尾求生」變賣給普拉達集團，加上拿回關稅退稅等業外收益才勉強讓賬面轉正，本業失血警報並未真正解除。
而這場財報季中最慘烈的災難案例，莫過於坐擁古馳（Gucci）、聖羅蘭（Saint Laurent）與寶緹嘉（Bottega Veneta）的法國精品巨擘開雲集團（Kering），不幸在本次財報中墊底。開雲集團雖然手握近一百四十七億歐元的龐大營收，但底層的最終淨利潤卻由前一年的十億歐元，血崩超過九成，僅剩可憐的七千二百萬歐元。
開雲集團之所以摔得如此沉重，核心在於佔其四成業績的老大哥古馳（Gucci）營收大跌二成二。前任創意總監主導的極簡轉型慘遭市場滑鐵盧，即便火速換將也未能立竿見影。為了應付巨額財務災難，開雲與卡普集團一樣陷入了變賣家產的循環，不僅賣掉米蘭與紐約第五大道的黃金地產，更狠心將一手建立的美妝部門以四十億歐元賣出。
精品專家普遍指出，開雲集團的重衰，揭示了過度依賴「渴望型中產階級消費者」的致命傷。在經濟景氣時，這群消費者願意存錢購買奢侈品犒賞自己；但面對通膨與戰爭陰影，口袋不夠深的階層立刻選擇消費降級、削減開支。此時，無論多麼盛大的時裝秀與名人代言，都換不回中產階級的購買欲。奢侈品市場的冰火兩重天，正殘酷地提醒著所有人：在動盪的時代裡，唯有鎖定真正富豪的極致稀缺性，才是精品帝國唯一的免死金牌。