記者張杰倫報導
如果說Prada集團執行長Andrea Guerra在2026年第一季法說會上用了一句話總結，那大概是：「Miu Miu的熱情正常化了，但Versace的整合正按計畫前進。」這句話，恰好也為Versace上半年的雙軌命運下了最精確的註解——帳面數字穩定達標，市場聲量強勢回升，但品牌的靈魂，卻正在經歷一場從Donatella時代正式交棒給非家族血統創意總監Pieter Mulier的漫長過渡。
業績穩健達標：底牌沒掀，但防守無懈可擊
回顧Versace脫離前東家Capri Holdings，正式併入Prada集團的第一個完整季度（2025年12月2日完成收購），2026年第一季貢獻淨收入高達1.43億歐元，完美符合管理層預期，與Versace自身走向全價銷售、提升產品深度與品質的策略展現出高度正向連動。在集團14%名義增長（14.28億歐元）中扮演重要的支撐角色，有效填補歐洲與中東在地緣衝突中高達22%的有機下滑缺口。
綜觀行業整體景氣，LVMH時尚皮件部門有機衰退約2%，開雲集團時裝皮件大幅萎縮超過6%，Prada集團Versace品牌展現出明顯的市場韌性。但細看第二季，由於當時尚未發布半年完整分拆數據，市場推估Versace第二季零售營收成長稍較第一季趨緩，年化營收有望維持在接近10億歐元規模。即便是被收購後的首年，從前任母公司Capri推估2026財年全年可望達到約8至8.5億美元的水準，Versace在組織拆骨與系統整合期交出的首波成績單，已足以撐起一支與Fendi、Celine等品牌同場競爭的潛力——但潛力畢竟不等於爆發力。
全價革命：Versace正在踢掉折扣的拐杖
被收購後，Versace最直接的策略轉向來自集團的集體管理思維：堅守全價銷售（full-price sales）、收縮Outlet貢獻、提高產品陣容的縱深與頂級客群滲透率。這條路線與Prada主品牌一貫策略一脈相承，管理層也在財報會議中多次重申Versace的成長動能，主要來自在正價零售執行與客戶經營上的扎實推進。
從營收結構來看，Versace第一季繳出的1.43億歐元完全倚靠正價基礎完成，這在過往Donatella時代尚未普遍。策略轉向後的市場紅利正逐步釋放，且正價格局將為2026下半年在新任創意總監上任後大幅減少庫存包袱。
靈魂的過渡季：創意總監真空下的產品策略
真正讓Versace上半年的故事複雜起來的，是創意方向的兩次驟變。2025年底，品牌歷史性任命前Miu Miu設計總監Dario Vitale為創意總監，為家族品牌47年來首次迎來非Versace家族的設計掌門人。2026年2月的米蘭春夏時裝周，Vitale釋出被Vogue形容為「眾神步下神壇」的系列：注入了復古情懷與街頭休閒，大膽採用沃霍爾風格的瑪麗蓮夢露印花，剪裁T恤成肌肉背心樣式，高腰牛仔褲束緊腰線，高飽和地中海色調肆意流淌。
然而，隨著Prada完成收購，Vitale僅在到任數月後宣布四天內即刻離任。集團旋即於2026年初迅速任命Pieter Mulier擔任新任創意總監，接管品牌。這個「Vitale夏裝在上半年上架、但Mulier秋冬系列才將在下半年鋪貨」的斷層，成為2026上半年銷售能見度的最大變數。產品線同時存在Vitale的春夏庫存與Donatella設計存檔，Mulier的個人風格只能在7月新官上任後，才能跨越買家預覽、生產備料、正式秀場、最終到達門市貨架。
配件包款：沒有爆款，也尚無遺憾
上半年Versace在包袋配件上一如既往以La Medusa、Greca標誌為核心，但市場上顯著的包款話題並不明顯。相比之下，Miu Miu上半年包款在社群媒體上的「銷量冷卻但地位仍在」，而Versace則處於藉由皮件拉抬品牌高度、卻缺少一個足以撐起季度話題的「超模包款」。Vitale上半年設計並非不善製造爆款——他在任期間與Onitsuka Tiger聯名鞋款確實引爆過潮流目光——但整體配件銷售在實體通路中仍維持穩健、有序的緩慢增長。
香水美妝：被嚴重低估的品牌力蓄水池
值得一提的是，Versace在香水與美妝板塊的表現，無疑是上半年全球最被忽視的明星業務線。根據香水授權經銷商Euroitalia的最新專訪，Versace已經是美國第七大、中國第六大、英國與德國皆進入前十名的頂級香水品牌。母公司Prada也在財報中再三點名眼鏡與香水業務帶動高額特許權費收入同比大幅增長83.7%，Versace香水穩居最大的授權引擎之一。集團上半年更是加碼佈局，邀請中國新生代演員與歌手侯明昊擔綱Versace香水系列代言人，顯見集團在彩妝香水的全球影響力並未因收購而被邊緣化。在時裝系列未定的過渡期，香水業務反而扮演了Versace最忠誠的品牌記憶點與現金流樞紐。
市場熱度與下半年展望
在品牌聲量層面，根據2026年第一季Lyst指數公布的最新排名，Versace不僅穩居第十二名，較前一季上升兩位，更繳出了按季度計算高達17%的需求增長幅度，證明了品牌發生的社群轉換直接促成購買。北美市場則持續受惠Prada集團投資整合策略，帶動美洲地區零售銷售額對比去年同期大增34%。
展望下半年，Pieter Mulier的首個完整系列將全面進入批發與零售通路。屆時，Versace能否從「業績穩健卻尚未爆發」的過渡期，駛入由Prada集團所期許的頂級奢侈品俱樂部，將決定這座美杜莎殿堂能否真正完成重生——Mulier已經拿到鑰匙，答案將在2026秋冬財報中揭曉。